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Según ese trabajo, "en el primer semestre de 2008 y a diferencia de lo que ocurriera en igual período de 2007, el crecimiento de las reservas del Banco Central dependió exclusivamente del saldo de cuenta corriente".

Esto fue así, indicó la entidad, porque "la cuenta de capital habría tenido un comportamiento negativo, una tendencia que fue particularmente notable en el segundo trimestre del año, en que las reservas cayeron en 2.800 millones de dólares".

El IAEF subrayó además que "el papel del sector externo en la generación de liquidez, en un contexto de equilibrio fiscal de caja, es crucial".

Y consideró que con las condiciones actuales de precio y tipo de cambio, Argentina requiere que el sector externo "aporte unos 9 mil millones de dólares para crecer en el entorno del 6 ó 7 por ciento anual".

"Esto implica, dado el superávit de cuenta corriente previsto para los próximos doce meses, que la cuenta de capitales sea entre neutra y moderadamente positiva. Son estas las condiciones en que el crédito al sector privado recuperaría dinamismo", enfatizó la
entidad.

Asimismo, puntualizó que "el signo y la intensidad de los movimientos de capitales" depende de:
* Cuestiones institucionales.
* Cuestiones económicas, donde la aceleración de la inflación percibida por los agentes económicos y la puja distributiva juegan un papel importante.
* Las turbulencias políticas.
* La percepción de los agentes económicos respecto de la evolución de estas cuestiones en el segundo semestre de 2008, influirá fuertemente sobre las condiciones financieras.

En particular, el IAEF resaltó que "la normalización del flujo de capitales contribuye al fortalecimiento fiscal y a mantener la expansión del empleo, que mostró una desaceleración en el primer trimestre del año".

Terra

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